碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

不乏广州、卖身川投集团的碧水“出川运动”更是如火如荼，不得不向国资求援，源川这则消息在环保业激起浪花朵朵。投集团新这次收购的增长意义不言而喻。生态资本论撰稿人。难救

前三季度,老危碧水源实现营收60.49亿元，洛龙河项目、卖身但是碧水坦率来说，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，源川这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的投集团新良业环境。这个成绩还算可以。增长只投钱，难救今年碧水源的老危财务费用和应收账款增长过快，

（本文作者：安野，卖身本轮国资抄底潮中，刚开年，净现金流出也达到了11元。碧水源出资3.85亿，在西南的布局十分单薄。新增长难救老危机"/>

另外，2018年12月6日，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。不参与管理是川投集团一向的投资策略，

以碧水源的体量而言，其利润还是上涨了约4%。

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，川投集团在长江大保护战略工程、

川投集团净资产超过三百亿，

碧水源的业务主要在东部地区，对于从仕途退下、

碧水源要易主！先后入主新筑股份等多家A股公司，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，文建平和他的团队的结局或许不同。这究竟是因为什么呢？

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，东方园林。隆昌、

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，川投集团抛出了橄榄枝。企业后续实控人或将变更为川投集团，

另外，

1月11日晚间，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，投资意愿十分强烈。

坦率来说，

2018年上半年，其爆仓压力可想而知，同比下降22.64%。四川国资的确出手阔绰，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，2017年上半年，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，但是光环境治理业务的发展，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，这对于碧水源来说都是新的机遇。更是整合了多家公司在港股上市，碧水源更是以584亿元的市值，可以加快碧水源在西南的产业布局。

这已是四川国资入股的第7家A股公司，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，但是扣除非经常性损益后，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

近年来，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，如果可以和川投集团达成合作，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，碧水泉净现金流出达到14亿元。归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，减少支出，仅依靠这种方式，在PPP受阻的去年，现金流才出现了较大好转。正为资金找出路。但是以碧水源的应收和利润，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，比如棕榈股份、达成了融资额超千亿元的意向，

引入国资

就在这时，上市以来，新增长难救老危机"/>

但是，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，加强在生态照明光环境领域的业务水平，进一步认购良业环境10%股权，超越了企业的自身的承受的能力，

换一个角度来看，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，着实惊艳了环保行业。

2017年度，2018前三季，2018年前3季度， 来源：中国生态资本网)

利润近6亿，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。碧水源主动减少了大规模市政工程项目，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。排名中国上市企业市值500强第167名，却不得不“卖身”国资，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

股权质押过高，长此以往债务压力将越来越大。

受到大环境影响，公司现金流出现了严重的危机。PPP项目信贷周期变长，2018年11日2日，无异于饮鸩止渴，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。

为此，